2013年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案
2013年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案
一、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，本题型共25分。一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案， 应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码，答案写在试题卷上无效)
1.甲公司生产一产品，变动成本率为40%,盈亏临界点作业率70%,则息税前利润率是( )。
A. 18%
B. 12%
C. 28%
D. 42%
2.债券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，则到期有效年利率为()。
A. 10%
B. 9. 5%
C. 10. 25%
D. 10. 5%
3.实施股份分割与发放股票股利产生的影响有哪些不同?( )。
A.所有者权益
B.股本
C.股价
D.资本公积
4. 财务决策时不考虑沉没成本，体现财务管理( )。
A.比较优势原则
B.创意原则
C.期权原则
D.净增效益原则
5. 根据公开的财务数据计算经济增加值时不须纳入调整的有( )。
A.研发支出
B.品牌推广
C.当期商誉减值
D.表外长期经营租赁资产
6. 根据有税的MM原理，负债比例提高时( )。
A. 债务成本上升
B.股权成本上升
C. 加权平均成本上升
D.加权平均资本成本不变
7. 年现金流量比率，使用流动负债的( )。
A.年末余额
B.年初余额
C.年初和年末的平均值
D.各月期末余额的平均值
8.某只股票的现价为20元，以该股票为标的的欧式看涨看跌期权交割价格均为 24. 96元，都在6个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权价格为10元，则看跌期权价格为( )元。
A. 6. 89
B. 6
C.13.11
D. 14
9. 企业采用保守型流动资产投资政策时( )。
A.短缺成本高
B持有成本高
C.管理成本低
D.机会成本低
10. 甲企业的负债为800万元，平均权益1200万元，税后经营净利润340万元, 税后利息50万元，税后利息率为8%,股东要求的报酬率10%,则剩余权益收益为 ( )万元。
A. 156
B. 142
C. 170
D. 220
11.以下属于酌量性变动成本的为( )。
A. 直接材料
C. 产品销售税金及附加
B. 直接人工成本
D. 按销售收入一定比例的代购费
12.期权有效期内预计发放红利增加时( )。
A.美式看涨期权价格降低
B.美式看跌期权价格降低
C.欧式看涨期权价格上升
D.欧式看涨期权价格不变
13. 以下对于证券组合的机会曲线，表述正确的为( )。
A. 曲线上报酬率最低的组合是最小方差组合
B. 曲线上的点均为有效组合
C. 两种证券报酬率相关系数越大曲线弯曲程度越小
D. 两种证券报酬率越接近曲线弯曲程度越小
14. 资本市场有效，在股利稳定增长，股票资本利得收益等于流动股票的( )。
A. 股利收益率
B.持续增长率
C. 期望收益率
D.风险收益率
15.甲公司按2/10、n/40的信用条件购入货物，则公司放弃现金折扣的年成本是( )。
A. 18. 37%
B. 18%
C. 24%
D. 24. 49%
16. 使用三因素分析法进行固定制造费用差异分析时，效率差异反映的是( )。
A. 实际工时脱离生产能量形成差异
B. 实际消耗与预算金额差异
C. 实际产量标准エ时脱离生产能量形成差异
D. 实际エ时脱离标准エ时形成的差异
17.甲公司以年利率10%向银行借款1000万元，期限为1年，银行要求企业按贷款数额的10%保持补偿余额，则该项借款的有效年利率为( )。
A. 10%
B. 9. 09%
C. 11%
D. 11. 11%
18. 总杠杆系数反映的是( )的敏感程度。
A.息税前利润对营业收入
B.每股收益对营业收入
C. 每股收益对息税前利润
D.每股收益对税后净利润
19. 市场中普遍的投资者风险厌恶情绪降低，则证券市场线( )。
A. 斜率变大
B.斜率变小
C.斜率不变，向上平移
D.斜率不变，向下平移
20. 下列不属于在货币市场交易的是( )。
A. 3个月期的国债
B. 一年期的可转让存单
C.银行承兑汇票
D.股票
21. 某公司计划发型债券，可以作为参考利率的是( )。
A. 处于同一行业的公司
B.规模相近的公司
C. 相似融资结构的公司
D.同等信用级别的公司
22. 以股票为标的物的看张期权和认股权证相比，下列表述中不正确的是( )。
A. 看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票
B. 认股权证的执行会稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题
C. 看涨期权时间短，可以适用B-S模型，而认股权证的期限长不适用B-S模型
D. 认股权证和看涨期权都是一种筹资工具
23.相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的ー种方法，以下关于三种相对价值法的说法，错误的是( )。
A. 市盈率模型适合连续盈利的企业
B. 市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
C. 收入乘数模型不适合销售成本率低的企业
D. 收入乘数模型不能反映成本的变化
24.对企业而言，普通股融资的优点不包括( )。
A. 增强公司筹资能力
B.降低公司财务风险
C. 降低公司资本成本
D.没有使用约束
25. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司净利润和鼓励的增长率都是5%，β值为1.1,政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率是( )。
A. 9. 76%
B. 7. 5%
C. 6. 67%
D. 8. 46%
二、多项选择题(本题型共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，至少有两个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)
1.下列金融工具在货币市场中交易的有( )。
A.股票
B.银行承兑汇票
C.期限为3个月的政府债券
D.期限为12个月的可转让定期存单
2.贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有( )。
A.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险
B.标准差度量的是投资组合的非系统风险
C.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值
D.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值
3.动态投资回收期法是长期投资项目评价的-种辅助方法，该方法的缺点有( )。
A.忽视了资金的时间价值
B.忽视了折旧对现金流的影响
C.没有考虑回收期以后的现金流
D.促使放弃有战略意义的长期投资项目
4.下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中，错误的有( )。
A.都有一个固定的行权价格
B.行权时都能稀释每股收益
C.都能使用布莱克-斯科尔斯模型定价
D.都能作为筹资工具
5.甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有( )。
A.公司采用的是激进型筹资政策
B.波动性流动资产全部来源于短期资金
C.稳定性流动资产全部来源于长期资金
D.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金
6.制定正常标准成本时，直接材料价格标准应包括( )。
A.运输费
B.仓储费
C.入库检验费
D.运输途中的合理损耗
7.下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有( )。
A.直接材料价格差异
B.直接人工数量差异
C.变动制造费用效率差异
D.固定制造费用闲置能量差异
8.下列各项预算中，以生产预算为基础编制的有( )。
A.直接材料预算
B.直接人工预算
C.销售费用预算
D.固定制造费用预算
9.短期预算可采用定期预算法编制，该方法( )。
A.使预算期间与会计期间在时期上配比
B.有利于前后各个期间的预算衔接
C.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理
D.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果
10.判别一项成本是否归属责任中心的原则有( )。
A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务
B.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额
C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务
D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响
三、计算题
1.甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：
要求：
(1)基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率(结果填人下方表格中，不用列出计算过程)。
(2)计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
2.甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。
(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的β系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。
要求：
(1)计算无风险利率。
(2)使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。
(3)计算该锂电池项目的加权平均资本成本。
3.甲公司因生产经营需要将办公场所由市区搬到了郊区。新办公场所附近正在建一条地铁，可于10个月后开通。为了改善员工通勤条件，甲公司计划在地铁开通之前为员工开
设班车，行政部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下：
(1)如果自己购买，甲公司需要购买一辆大客车，购置成本3 00000元。根据税法规定，大客车按直线法计提折旧，折旧年限为5年，残值率为5%。10个月后大客车的变现价值预计为210000元。甲公司需要雇佣一名司机，每月预计支出工资5500元。此外，每月预计还需支出油料费12000元、停车费1500元。假设大客车在月末购人并付款，次月初即可投入使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付。
(2)如果租赁，汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务，甲公司每月需向租赁公司支付租金25000元，租金在每个月月末支付。
(3)甲公司的企业所得税税率为25%，公司的月资本成本为1%。
要求：
(1) 计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10个月后大客车的变现净流入。
(2)计算购买方案的税后平均月成本，判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说明理由。
4.甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨(一年按360天计算)。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：
方案一：选择A供应商，材料价格为每吨3000元，每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。
方案二：选择当地B供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货
还需支付固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为
10吨。材料单位储存成本为200元/年。
要求：
(1)计算方案一的经济订货量;分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量;计算方案一的总成本。
(2)计算方案二的经济订货量和总成本。
(3)从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案?
5.甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013年9月份的辅助生产及耗用情况如下：
要求：
(1)分别采用直接分配法、交互分配法和计划分配法对辅助生产费用进行分配(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。(2014年教材删除了计划分配法的内容)
(2)说明直接分配法、交互分配法和计划分配法各自的优缺点，并指出甲公司适合
采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。
四、综合题
1.甲公司是一家火力发电上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：
(1)甲公司2012年的主要财务报表数据
(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。
(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2%，2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平，不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司2013年度的销售成本率可降至75%，2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。
(6)甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%，资本结构高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。
(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。
要求：
(1)编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填人下方表格中，不用列出计算过程)，并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。
(2)计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估。
2013年度注册会计师全国统一考试《财务成本管理》答案解析
单项选择题
1、【参考答案】A
【解析】安全边际率=1 -盈亏临界点作业率=1-70% =30%，边际贡献率=1 变动成本率=1 - 40% = 60% ;息税前利润率=安全边际率x边际贡献率=30% x 60% 18%,所以选A。
2、【参考答案】C
【解析】该债券有效年利率=(1 +10%/2)2-1 =10. 25%
3、【参考答案】B
【解析】实施股份分割与发放股票股利对所有者权益的规模不产生影响。股份分割不影响所有者权益的结构而发放股票股利影响所有者权益的结构，股票分割股本不变，而发放股票股利，股本增加。实施股份分割与发放股票股利都使股价降低。实施股份分割与发放股票股利都对资本公积没有影响。
4、【参考答案】D
【解析】创意原则指的是创意能带来额外报酬，比较优势原则是指专长能创造价 值，期权原则是指计算时要考虑期权的价值，净增效益原则建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是沉没成本的概念。
5、【参考答案】D
【解析】披露的经济增加值是利用公开会计数据进行调整计算出来的。典型的调整包括：(1)研究与开发支出;(2)战略性投资;(3)收购形成的商誉;(4)为建立品 牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用;(5)折旧费用;(6)重组费用。以上各 项不包括选项D。
6、【参考答案】B
【解析】MM理论假设借债无风险，即公司和个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关，因此负债比例提高时，债务成本不变，选项A错。负债比率提高，财务风险加大，则股权资本成本应该提高，选项B对。由于利息抵税的作用， 随着负债的增加，加权平均成本下降，选项C错，选项D错。
7、【参考答案】A
【解析】现金流量债务比，是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率，因为实际需要偿还的是期末金额而非平均金额，因此应当使用年末余额。
8、【参考答案】D
【解析】根据看涨看跌期权平价，看跌期权的价格P= -20 + 10 + 24.96/ (1 + 8%/2)= 14元。
9、【参考答案】B
【解析】因为企业采用保守型流动资产投资政策，持有的流动资产多，所以应该持有成本高，短缺成本低。所以选项B对。
10、【参考答案】C
【解析】剩余权益收益=(340-50) -1200x10% =170万元，选C。
11、【参考答案】D
【解析】变动成本有两种情况，一是由技术或实物关系决定的，叫作技术变动成 本，一种是由经理人员决定的，例如，按销售额的一定的百分比开支的销售佣金、新产品研制费、技术转让费，以及按人的意愿投人的辅料，这种可以通过管理决策行动改变的变动成本，叫作酌量性变动成本，因此选D。
12、【參考答案】A
【解析】除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低，看跌期权价格上升。因此，看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动，看涨期权与预期红利呈反向变动，选A。
13、【参考答案】C
【解析】曲线上最左端的组合是最小方差组合，由于分散投资的效果，最小方差的组合不一定报酬率最低，报酬率最低的组合也不一定方差最小，选项A错。有效集位于机会集的顶部，从最小方差组合点起到最高预期报酬率点止，曲线上的点并不是全部有效，选项B错。证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化 效应就越强;证券报酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱;完全正相关的投资组合，不具有分散化效应，其机会集是一条直线，选项C对，选项D错。
14、【参考答案】B
【解析】根据固定增长股利模型，股东预期报酬率=第一期的股利/第0期的股价+股利增长率。从这个公式看出，股票的总收益率可以分为两个部分，第一个部分叫作股利收益率，是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g,叫作股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。
15、【参考答案】D
【解析】放弃现金折扣的资金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。
16、【参考答案】D
【解析】实际工时未达到生产能量形成闲置能量差异，实际消耗与预算金额之间的差额形成耗费差异，预算金额与标准成本的差额(或者说实际业务量的标准工时与生产能量的差额用标准分配率计算的金额)，叫作能量差异，实际工时脱离标准工时形成效率差异，因此选项D正确。
17、 【参考答案】D
【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。
18、【参考答案】B
【解析】总杠杆系数是每股收益变动率与营业收入变动率之比，反映的是每股收益变动对营业收入的敏感程度。
19、【参考答案】B
【解析】证券市场线的纵轴为要求的收益率，横轴为以β表示的风险，纵轴的截距表示无风险利率，斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，因此选B。
20、 【参考答案】D
【解析】金融市场根据融资期限的长短分为货币市场和资本市场，融资期限在一年以下的属于货币市场金融工具，融资期限在一年以上的属于资本市场金融工具。ABC项的期限均在一年以下属于货币市场金融工具，D项股票无期限属于资本市场金融工具。
21、【参考答案】D
【解析】处于同一行业的公司，有新兴企业也有行业巨头，公司之间的差別很大， 投资者对于不同的公司要求的必要报酬率差别也很大，选项A错。规模相近的公司虽然总资产的规模相近，但是资产结构，融资结构可能有很大的差别，有不同的经营风险和财务风险，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项B错。相似融资结构的公司具有相近的财务风险，但是经营风险的水平可能有较大的差异，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项C错。处于同等信用级别的公司具有相似的违约风险，代表了其整体风险水平，具有相近的必要报酬率，选项D对。
22、【参考答案】D
【解析】认股权证是公司向股东发放的ー种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票，是一种筹资工具。而看涨期权是一种金融工具，不具有融资的性质。
23、 【参考答案】C
【解析】市盈率模型要求企业必须盈利，适合连续盈利，并且β值接近于1的企 业，选项A对。市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业，选项B对。收入乘数模型主要适用于销售成本率低的企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，选项C错。收入乘数模型的主要局限性是不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一，选项D对。
24、 【参考答案】C
【解析】股票筹资的资本成本一般比较高。
25、【参考答案】B
【解析】
股利支付率=0. 3/1 =30%
增长率=5%
股权资本成本=3. 5% +1. 1 x5% =9%
内在市盈率=股利支付率/ (股权成本-增长率)=30%/ (9%-5%) =7.5%。
二、多项选择题(本题型共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，至少有两个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)
1、正确答案：B, C, D
知识点：金融市场的类型
试题解析：
金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
2、正确答案：A, C
知识点：单项资产的风险和报酬
试题解析：
标准差度量的是投资组合的整体风险，包括系统和非系统风险，选项B错误;只有当相关系数等于1时，投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值。
3、正确答案：C, D
知识点：项目评价的方法
试题解析：
动态投资回收期考虑了资金的时间价值，选项A错误;投资回收期是以现金流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑折旧对现金流的影响的，选项B错误。
4、正确答案：B, C, D
知识点：期权的概念和种类
试题解析：
看涨期权执行时，其股票来自二级市场，不存在稀释每股收益问题，当认股权证执行时，股票是新发股票，会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，选项B错误;认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长，不能用布莱克-斯科尔斯模型定价，选项C错误;认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券，具有筹资工具的作用，但是看涨期权没有筹资工具的作用，选项D错误。
5、正确答案：C, D
知识点：营运资本筹资政策的种类
试题解析：
营业低谷时的易变现率为120%，说明公司采取的是保守型筹资政策，所以选项A、B错误。闲置资金=300×120%-300=60(万元)
6、正确答案：A, C, D
知识点：标准成本及其分类
试题解析：
直接材料的价格标准是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等。选项B是属于储存环节的成本，不属于进料环节的成本。
7、正确答案：B, C
知识点：固定制造费用成本差异分析
试题解析：
材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明，选项A错误;成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任。
8、正确答案：A, B
知识点：固定制造费用成本差异分析
试题解析：
固定制造费用需要逐项进行预计，通常与本期产量无关;销售费用预算是以销售预算为基础编制的。
9、正确答案：A, D
知识点：定期预算法与滚动预算法
试题解析：
定期预算的优点在于保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。其缺点是不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程的预算管理。
10、正确答案：B, C, D
知识点：成本中心的业绩评价
试题解析：
确定成本费用支出责任归属的三原则：第一，假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责;第二，假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责;第三，某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任.
计算题
1、正确答案：
(1)
(2)甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=21%-25.2%=-4.2%
净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-5.25%)×40%-25.2%=23.1%-25.2%
=-2.10%
税后利息率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-60%)×40%-23.l%=22.8%-23.1%=-0.3%
净财务杠杆差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-6%)×25%-22.8%=-1.8%
知识点：管理用财务分析体系
2、正确答案：
(1)设无风险利率为i，
NPV=1000×6%×(P/A,i,10)+1000(P/F,i,10)-1120
当i=5%时，
NPV=60×7.7217+1000×0.6139-1120=-42.80
当i=4%时，
NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25
采用内插法，无风险利率=4%+42.25×1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5%
(2)乙公司的β资产=1.5/[1+(1-25%)×(4/6)]=1
丙公司的β资产=1.5zi/[1+(1-25%)×(5/5)]=0.88
行业平均β资产=(1+0.88)/2 =0.94
锂电池项目的β权益=0.94×[1+(1-25%)×(3/7)]=1.24
锂电池项目的权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%
(3)锂电池项目的加权平均资本成本=9%×(1-25%)×30%+13.18%×70%=11.25%
知识点：项目系统风险的衡量和处置
3、正确答案：
(1)大客车每月折旧额=300000×95%÷60=4750(元)
每月折旧抵税额=4750×25% =1187.5(元)
每月税后付现费用=(5500+12000+1500)×(1-25%)=14250(元)
10个月后大客车账面价值=300000-4750×10=252500(元)
10个月后大客车的变现净流入=210000-(210000-252500)×25%=220625(元)
(2)税后平均月成本=300000÷(P/A，1%，10)-1187.5+14250-220625÷(F/A，10%，10)=300000÷9.4713-1187.5+14250-220625÷10.4622=23649.32(元)
租赁方案的税后月租金=25000×(1-25%)=18750(元)
由于租赁方案的税后月租金小于购买方案的税后平均月成本，应当选择租赁方案。
或者：
购买方案的税前平均月成本=23649/(1-25%)=31532(元)
由于租赁方案的月租金小于购买方案的税前平均月成本，应当选择租赁方案。
知识点：租赁的决策分析
4、正确答案：
(1)购置成本=年需求量×(单价+单位运费)=720×(3000+100)=2232000(元)
最佳订货次数=720÷60=12(次)
与批量有关的存货总成本=500×720×200=12000(元)
不设置保险储备时：
缺货成本=(2×30%+4×20%)×12×50=840(元)
保险储备成本=0
缺货成本+保险储备成本=840(元)
设置2吨的保险储备时：
缺货成本=2×20%×12×50=240(元)
保险储备成本=2×200=400(元)
缺货成本+保险储备成本=240+400=640(元)
设置4吨的保险储备时：
缺货成本=0
保险储备成本=4×200=800
缺货成本+保险储备成本=800(元)
经比较，设置2吨保险储备时的缺货成本与保险储备成本之和最低，应设置2吨的保险储备。
方案一的总成本=2232000+12000+640=2244640(元)
方案二的总成本=720×(3300+20)+4800=2395200(元)
(3)方案一的总成本低于方案二的总成本，应当选择方案一。
知识点：储备存货的有关成本
5、正确答案：
(1)
(2)直接分配法的优点：各辅助生产费用只对外分配，计算工作简便。
直接分配法的缺点：当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时，分配结果往往与实际不符。
交互分配法的优点：由于进行了辅助生产内部的交互分配，提高了分配结果的正确性。
交互分配法的缺点：由于各辅助生产费用要计算两个单位成本(费用分配率)，进行了两次分配，因而增加了计算工作量。
计划分配法的优点：便于考核和分析各受益单位的成本，便于分清各单位的经济责任。
计划分配法的缺点：成本分配不够准确。
甲公司适合采用交互分配法进行辅助生产费用分配。
知识点：三种基本方法的比较
四、综合题
正确答案：
(1)
2013年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45000)=7897.5(万元)
2014年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45000-45000)=8797.5(万元)
(2)实体价值=(7897.5+8797.5/10%)÷1.10=87156.82(万元)
股权价值=实体价值-债务价值=87156.82-36000=51156.82(万元)
每股股权价值=51156.82/8000=6.39(元)
每股股权价值大于每股市价，股价被低估。
知识点：现金流量折现模型的应用
试题解析：
2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元)
2013年的净利润6 637.50万元全部留存，其中900万元增加净经营资产，另外5737.50万元用于偿还借款。
2013年末股东权益=9000+6637.50=15637.50(万元)
2013年末净负债=36000-5737.5=30262.50(万元)
2014年末净经营资产=45900×l=45900(万元)
2014年末净负债=45900×65%=29835(万元)
2014年偿还借款=30262.5-29835=427.5(万元)
2014年的净利润留存427.50万元用于还款，其余分配。
2014年末股东权益=15637.50+427.5=16065(万元)
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